豆粕：基本面消息偏空 內(nèi)外震蕩暫是主基調(diào)——《水產(chǎn)前沿》2016年11月刊市場趨勢(shì)

　　國慶節(jié)后，豆粕現(xiàn)貨走勢(shì)繼續(xù)下行，目前均價(jià)回落至3210元/噸，較節(jié)前累計(jì)小跌了30元/噸，其中遼寧地區(qū)3250元/噸，山東地區(qū)3180元/噸，廣東地區(qū)3270元/噸，華東地區(qū)3180元/噸，主要是受外盤弱勢(shì)震蕩影響。本月市場所矚目的10月供需報(bào)告剛剛公布完畢，但報(bào)告影響有限，報(bào)告后美豆維持940美分上方震蕩。

　　

　　1、新季美豆單產(chǎn)及產(chǎn)量再創(chuàng)新高，巴西大豆開局播種良好

　　

　　新季美豆今年的收割天氣整體表現(xiàn)并不是十分理想，對(duì)收割進(jìn)度有一定的影響，目前來看最新公布收割完成了44%，同比落后12%，但美豆優(yōu)良率始終位居70%以上的高位，最新公布在74%，同比高10%。在這種背景下，10月供需報(bào)告繼續(xù)發(fā)力，再次上提了16/17年度美豆單產(chǎn)及產(chǎn)量值，其中上調(diào)美豆單產(chǎn)為51.4蒲式耳，略低于預(yù)期51.5蒲式耳，上月為50.6蒲式耳；上調(diào)產(chǎn)量為42.69億蒲低于預(yù)期42.77億蒲，上月為42.01億蒲，再次創(chuàng)出新高，盡管照比預(yù)期數(shù)據(jù)相對(duì)略多，但整體供應(yīng)結(jié)構(gòu)利空。美豆收割工作一般到11月中下旬能夠全部結(jié)束，而10月下旬美豆主產(chǎn)區(qū)天氣表現(xiàn)尚可，雨水并不是太多，預(yù)計(jì)對(duì)美豆優(yōu)良率及收割進(jìn)度影響不大，因此，11月新作美豆單產(chǎn)及產(chǎn)量仍有上調(diào)的可能性，但上調(diào)空間不會(huì)很大，整體影響預(yù)計(jì)中性略空。

　　

　　南美大豆方面，巴西大豆開局播種進(jìn)度表現(xiàn)良好，最新公布播種已完成11%，超去年同期2%，而10月下旬，巴西大豆產(chǎn)區(qū)主要是南部產(chǎn)區(qū)有集中降水，播種天氣表現(xiàn)尚可，而下旬緊接著阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)也將展開播種工作。這樣自11月的報(bào)告開始，市場的注意力也將逐漸轉(zhuǎn)移到16/17年度南美大豆產(chǎn)量的定性和調(diào)整情況，值得一提的是，阿根廷不會(huì)在今年或2017年下調(diào)大豆出口關(guān)稅，而是將2018年1月-2019年12月每月將大豆出口關(guān)稅調(diào)降0.5%，就是說對(duì)16/17年度的農(nóng)戶大豆種植積極性的刺激有限。

　　

　　2、國內(nèi)供需結(jié)構(gòu)基本平衡，油廠壓力不大

　　

　　10月國內(nèi)進(jìn)口大豆到港量預(yù)計(jì)在590萬噸，同比略增15萬噸，并未像之前市場想象中的那么緊張，供需結(jié)構(gòu)基本實(shí)現(xiàn)平衡。但因10月適逢國慶假期部分油廠停機(jī)，目前節(jié)后逐漸恢復(fù)開機(jī)狀態(tài)，市場現(xiàn)貨供應(yīng)量并不是特別寬松，部分地區(qū)如東北、廣東地區(qū)供應(yīng)偏緊，因此油廠現(xiàn)貨壓力不大，短期來說對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格也有所支撐。而11月開始，國內(nèi)大豆到港量將開始上量，屆時(shí)對(duì)豆粕的影響更多是利空為主。

　　

　　綜合來看，基本面消息方面，整體是以偏空影響為主，支撐反彈的條件并不是十分充足，技術(shù)走勢(shì)上來看美豆下旬仍會(huì)維持940美分上方弱勢(shì)震蕩，而11月能否有所突破則有待關(guān)注。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨下旬預(yù)計(jì)跟隨美豆震蕩，下旬價(jià)格運(yùn)行區(qū)間料在3050-3400元/噸內(nèi)。